Разрешению долгового кризиса

Заказать новую работу Оглавление Введение…………………………… Возникновение и формирование международного долгового кризиса….. Понятие и причины внешнего долга……………………………………… 9 3. Проблема иностранного долга и бюджетный кризис……………………12 4.

ПОНЯТИЕ, ПРИЧИНЫ И МЕХАНИЗМ ВОЗНИКНОВЕНИЯ ДОЛГОВОГО КРИЗИСА ЕВРОСОЮЗА

Как и в современном ЕС, кризис Латинского валютного союза начался с долговых проблем Греции, которая тогда была из него исключена, но затем восстановлена в правах накануне его роспуска. Его значительный рост к началу года всё более затруднял рефинансирование греческих, ирландских и португальских задолженностей [26] [27].

Указанные кризисные явления сперва распространились среди таких стран еврозоны как Греция, Ирландия, Италия, Испания и Португалия, а потом перекинулись и на другие страны ЕС, в том числе находящиеся вне зоны обращения евро.

Исландия, пережившая очень глубокий кризис в году , в ходе которого подверглась коллапсу вся банковская система страны, на этот раз пострадала от кризиса в меньшей степени, отчасти благодаря решению не выплачивать долги иностранным банкам. Это непростое решение было принято в ходе национального референдума. В странах, входящих в ЕС, особенно в тех, что по примеру США проводили массивные вливания в банковскую систему для её спасения, стремительно росла долговая нагрузка на государственные финансы.

Панику среди инвесторов вызвало массовое снижение рейтингов стран ЕС. Сразу же после этого был предоставлен миллиардный пакет для Ирландии и миллиардный план по выкупу государственных долговых бумаг Португалии.

Все эти шаги имели своей целью остановить распространение кризиса, начавшегося в Греции и распространявшегося по всему континенту. В мае греческий государственный долг оказался в центре внимания всего мира [32]. Греческое общество в подавляющем большинстве отвергало любые предложения, направленные на экономию государственных средств, выражая своё недовольство забастовками и уличными акциями протеста, переходившими в беспорядки.

В конце июня греческое правительство направило в парламент законопроекты, предусматривающие экономию бюджетных средств в размере 28 миллиардов евро в течение следующих 5 лет.

В случае принятия предложенных изменений грекам обещали предоставить 12 миллиардов евро из общеевропейского фонда. Без указанного денежного вливания правительство Греции было бы вынуждено объявить о банкротстве уже в середине июля года [33]. Вместе усилия по выходу из кризиса были восприняты неоднозначно. Так, греческая оппозиция восприняла действия немецкого канцлера Меркель как фашистские [34]. Та же Меркель сообщила 17 ноября , что одни кредиты ЕЦБ не способны разрешить кризис, необходима и политическая воля [35] В конце октября года на саммите ЕС лидеры стран-участниц еврозоны одобрили пакет мер, которые должны остановить неудержимый рост государственных долгов.

Этот раздел слишком короткий. Пожалуйста, улучшите и дополните его. Замечания о том, что нужно улучшить, могут быть на странице обсуждения статьи. В феврале рейтинговые агентства понизили рейтинги многих европейских стран и финансовых организаций, однако реакция рынков на данную информацию была не явной [37].

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings полагает, что Греция в конечном итоге объявит дефолт. Об этом сообщил эксперт агентства Эдвард Паркер на конференции в Стокгольме. Это все равно случится. Греция — несостоятельный должник, она неплатежеспособна и объявит дефолт.

С течением времени антигерманские настроения в греческом обществе становятся всё более выраженными, используются символы, считавшиеся раньше недопустимыми; высказываются даже опасения, что такая нетерпимость может ухудшить имидж страны в глазах туристов [39].

Величина госдолга стран еврозоны, Германии и стран, в наибольшей степени затронутых долговым кризисом, по сравнению со средней величиной ВВП еврозоны. Бюджетный дефицит стран еврозоны по сравнению с дефицитом Великобритании и США. Взаимосвязь стран в рамках глобальной финансовой системы приводит к тому, что если одна страна не выполняет обязательства по выплатам, или если из-за начала экономического спада частный сектор страны не в состоянии произвести выплаты по части внешних долговых обязательств, то это приводит к убыткам банковской системы страны-кредитора.

Это называется финансовой цепной реакцией [11] [41]. Греции удалось скрыть рост госдолга и ввести в заблуждение ответственных должностных лиц ЕС благодаря использованию производных ценных бумаг, которые были разработаны несколькими крупными банками [42] [43].

Однако ряд стран, включая Грецию и Италию, смог обойти эти правила и скрыть уровень дефицита и задолженностей при помощи сложных сделок по валютным и кредитным производным ценным бумагам [44] [45]. Начало долгового кризиса нельзя объяснить наличием одной страны с высоким уровнем задолженности. Кроме того, уровень задолженности частного сектора в еврозоне заметно ниже, чем в т.

Изменение сравнительной стоимости рабочей силы также может повлиять на величину торгового дефицита: так, из-за роста сравнительной стоимости рабочей силы в странах Южной Европы снизилась конкурентоспособность этих стран на мировом рынке, что привело к росту дефицита платёжных балансов.

В Греции в последнее десятилетие удельные издержки на рабочую силу также росли значительно быстрее, чем в Германии [51]. Необходимо отметить, что стоимость рабочей силы выросла больше, чем в Германии, в большинстве стран ЕС [52]. Хотя эффективность ограничения роста стоимости рабочей силы является спорным методом контроля равновесия платёжного баланса [52] , он безусловно способствовал сохранению безработицы в Германии на сравнительно низком уровне [53]. Структурные проблемы еврозоны[ править править код ] Структура еврозоны является противоречивой: она является исключительно валютным то есть страны объединяет единая валюта , а не налогово-бюджетным союзом то есть страны сохраняют раздельные системы налогообложения, пенсионные фонды и бюджеты [55].

В рамках еврозоны странам предлагается следовать общему курсу финансовой политики, но при этом нет общего казначейства, которое контролировало бы его осуществление. Таким образом, страны, объединённые единой кредитно-денежной политикой сохраняют независимость налогообложения и госрасходов в рамках налогово-бюджетной политики. Поэтому, хотя и существует ряд соглашений по кредитно-денежной политике и общий орган её осуществления ЕЦБ , страны-члены еврозоны могут быть не в состоянии или могут просто отказаться следовать ей.

Сложность осуществления контроля и регулирования деятельности национальных финансовых организаций привели к тому, что периферийные страны еврозоны, в особенности Греция, стали получать определённые бесплатные выгоды за счёт своей налогово-бюджетной политики.

Кроме того, структура еврозоны делает крайне сложным оперативное вмешательство, подобное может привести к невозможности предотвращения развития экономической цепной реакции [56]. Страхование банковских вкладов помогает избежать ситуации панического изъятия банковских вкладов. Негибкая кредитно-денежная политика[ править править код ] Поскольку все члены еврозоны обязаны придерживаться единой кредитно-денежной политики , отдельные страны больше не могут осуществлять эмиссию национальной валюты для того, чтобы производить выплаты по обязательствам перед кредиторами или уменьшить риск дефолта [59].

Более того, в обратном направлении, в случае девальвации валюты потери несут держатели активов в обесценившейся валюте. Потеря доверия инвесторов[ править править код ] Цены на кредитно-дефолтные свопы по гособлигациям ряда европейских стран — До наступления кризиса как в банковской отрасли, так и среди представителей регулирующих органов считалось, что государственные облигации стран еврозоны не несут риска дефолта.

С началом кризиса стало очевидным, что облигации Греции и, возможно, других стран являются более рискованными инвестициями, чем ранее предполагалось.

Помимо отсутствия информации о величине риска дефолта по европейским гособлигациям, развитию кризиса способствовал конфликт интересов банков, занимавшихся оценкой вероятности погашения кредитов. Как правило, потеря доверия к государственным облигациям приводит к росту стоимости кредитно-дефолтных свопов, отражая представление участников рынка о кредитоспособности стран см.

В странах еврозоны со слабой экономикой, таких как Греция и Испания, многие жители предпочли снять все свои деньги с банковских счетов [62] , поскольку хотя банковские депозиты в еврозоне и застрахованы, но только на национальном уровне. Маловероятно, что в случае банкротства испанских банков правительство будет в состоянии сразу произвести выплаты по вкладам в полном размере, по крайней мере, в евро; при этом многие опасаются того, что будет принято решение о возвращении к национальной валюте.

Поэтому считается, что гораздо безопаснее размещать вклады в евро в голландских, немецких или австрийских банках, а не в банках Греции или Испании [63]. Марио Драги, президент ЕЦБ, призвал к созданию интегрированной европейской системы страхования банковских депозитов; впрочем, для этого политическим органам Европы придётся найти эффективные решения для проблем, которые не входят в сферу полномочий ЕЦБ [66].

Это привело к тому, что привлечение средств для дальнейшего финансирования бюджетного дефицита и осуществления выплат по существующим задолженностям стало затруднительным для ряда стран, в случае низких темпов экономического роста и в тех случаях, когда значительная часть государственных облигаций находилась в руках иностранных кредиторов, как в Греции и Португалии [68].

Для того, чтобы обеспечить рост доверия, должностные лица прибегли к политике строгой экономии то есть повышению налогов и снижению расходов , что привело к недовольству населения, массовым беспорядкам и началу жарких споров среди экономистов об адекватности принятых мер: многие экономисты выступают за увеличение государственных расходов то есть рост бюджетного дефицита во время экономического спада. Кризис доверия, особенно по отношению к тем странам, где дефицит государственного бюджета и величина госдолга резко возросли, привёл к росту разниц в уровнях доходности государственных облигаций и стоимости страхования риска по кредитно-дефолтным свопам этих стран и других государств-членов ЕС, прежде всего Германии [69].

В то время как правительство Швейцарии также получило прибыль от продажи гособлигаций, кризис нанёс ущерб экспортному сектору страны, поскольку значительный приток иностранного капитала привёл к росту курса швейцарского франка.

Ведомости Прочту позже Болгария отложила переговоры о введении евро до тех пор, пока не прояснится картина с долговым кризисом, охватившим более слабые экономики валютного союза, заявил министр финансов страны. Наши намерения [о введении евро] не изменились.

Вы точно человек?

Все новости Странам ЕС следует сделать механизм по финансовому спасению Греции более понятным для участников рынка - минфин Японии Финансовая нестабильность в ряде стран ЕС и прогнозы возможного дефолта Греции привели в понедельник к резкому удешевлению единой европейской валюты ТОКИО, 4 октября. Странам Европейского союза необходимо сделать более транспарентными их усилия по разрешению долгового кризиса в Греции. Об этом заявил сегодня здесь министр финансов Японии Дзюн Адзуми. В беседе с журналистами он также высказался за то, чтобы ЕС активнее работал над преодолением нынешней нестабильности на валютном рынке.

Европейский долговой кризис

Россия имеет уникальный опыт урегулирования региональных конфликтов, комплекс мер, использовавшихся в Сирии, достоин учебников по разрешению подобных кризисов, считает депутат Госдумы, глава группы дружбы парламентов РФ и САР Дмитрий Саблин. Президент РФ Владимир Путин во время выступления на международном дискуссионном клубе "Валдай" заявил, что сирийское урегулирование может стать моделью разрешения региональных конфликтов. Путин оценил успехи сирийского урегулирования "Мы имеем единственный уникальный опыт как на любой территории, используя весь комплекс различных мероприятий, непосредственно возвращать мирную жизнь для людей, которые там живут. Конечно, все особенности конкретного конфликта надо разбирать, но ситуация в Сирии достойна учебников по обучению как таким комплексом мер можно кризисную ситуацию привести в нормальное состояние", - сказал Саблин РИА Новости. Он отметил также, что параллельно с усилиями России в разрешении сирийского кризиса идёт активное противостояние этому со стороны западных партнёров, которые под видом урегулирования конфликтов наоборот их разжигают. Но несмотря на это, в САР вернулась мирная жизнь.

Опыт России по разрешению кризиса в Сирии достоин учебника, считает депутат

Природа долгового кризиса Причины возникновения долгового кризиса объяснить не так-то просто. Как и все сложные явления, долговой кризис определяется не одним, а множеством факторов. Однако масштабы кризиса дают нам важную подсказку. Поскольку десятки стран одновременно попали в тиски кризиса, это Государственные расходы на образование, здравоохранение и оборону в развивающихся странах в и гг.

Полезное видео:

9.2. Подходы кредиторов к разрешению кризиса международной задолженности

Подходы кредиторов к разрешению кризиса международной задолженности Уже в начале х годов стало ясно, что дальнейшее развитие долгового кризиса могло привести к крупным потерям не только развивающихся стран, но и ТНБ, сдерживать развитие экономики ведущих капиталистических стран. В кризисных странах оказалась замороженной большая часть вложений ТНБ в развивающихся странах. Уменьшение валютных поступлений данных стран привело к сокращению сбыта товаров промышленно развитых стран, поэтому их правительства и международные экономические организации предпринимали меры по стабилизации мировой финансовой системы. Проблема урегулирования долгового кризиса представляет собой сложный и неоднозначный процесс, в котором участвуют правительства стран-кредиторов и заемщиков, МВФ, МБ и крупнейшие частные банки. На первом этапе — гг.

Пути разрешения долгового кризиса еврозоны через процессы интеграции и дезинтеграции

По мнению эксперта, США может ждать серьезный долговой кризис, если правительство не изменит структуру бюджетных расходов. Фельдстайн подчеркнул, что снижение расходов на оборону не может быть проведено ниже определенного уровня, поэтому сокращать нужно различные дотации и пособия. Например, он предложил поднять возраст для получения пособий до 70 лет, а затем проиндексировать его в соответствии с ожидаемой продолжительностью жизни, пишет WSJ.

Ключевые слова: долговой кризис, еврозоюз, механизм возникновения. Afanasyeva O. Keywords: debt crisis, the euro zone, the mechanism of occurrence. Долговой кризис, в сущности, представляет собой рост государственного долга по отношению к доходам государства. Часто понятие долгового кризиса связывают с понятием кризиса платежеспособности: ситуации, при которой должники, отдельные субъекты и правительства государств, не в состоянии погашать внешнюю задолженность в соответствии с определенным графиком на фоне структурных проблем или дефицита ликвидности. Международным валютным фондом долговой кризис определяется как события, происходящие, когда страна не выполняет долговые обязательства или спрэды ее облигаций выше критического порога. В этом случае показатели ликвидности имеют первоочередное значение в объяснении природы долговых кризисов. Суверенный долговой кризис в еврозоне, как правило, определяется как экономические и финансовые проблемы стран-участниц, вызванные неспособностью заемщиков, как государственного, так и частного сектора, отвечать по своим обязательствам без помощи третьих лиц МВФ, ЕЦБ, других европейских стран. Обычно это происходит, когда страна достигает критических уровней задолженности и страдает от низких темпов экономического роста. Иногда страны бывают не в состоянии осуществить выплату процентов.

Скачать Часть 4 pdf Библиографическое описание: Емельянова К. Так, во-первых, я статья Лиссабонского договора, а также Маастрихтского договора запрещает оказывать помощь странам, имеющим государственный долг и оказавшимся в сложной ситуации. В настоящее время договор о Европейском стабилизационном механизме разрешает подобного рода помощь, однако он был претворен в жизнь только в г. Согласно самым ранним данным Евростата, на г. Резюмируя вышеизложенное, стоит отметить, что докризисное устройство Еврозоны имело две стратегические ошибки, устранив одну из которых, можно было бы не допустить столь трагичной ситуации. Речь идет либо о строгом контроле количественных параметров при сохранении запрета помощи что и предусматривалось действующей институциональной структурой, но так и не было реализовано в полной мере , либо о сохранении весьма слабой в реализации количественной нормы и введении на самых ранних этапах принципа помощи проблемным странам. В-третьих, изначальное создание монетарного союза, предусматривающего установление единой монетарной политики и сохранение фискальной политики на национальном уровне, является временной институциональной мерой, такого рода положение дел нельзя назвать долгосрочно устойчивым, так как появляющиеся противоречия будут только накапливаться и усугублять ситуацию.

Рассматриваются кризисные явления, происходящие в ЕВС. Определяются механизмы преодоления долгового кризиса в ЕВС. Раскрывается роль ЕЦБ.

Начало х годов ознаменовалось для мирового рынка ссудных капиталов обострением проблемы задолженности, в центре которой традиционно находился вопрос о долгах развивающихся стран, составляющих в году около 1,7 трлн. Внешняя задолженность восточноевропейских реформирующихся стран включая государства бывшего СССР составляла млрд. Что является причиной возникновения кризиса международной задолженности, каковы подходы кредиторов и должников к разрешению данной проблемы — вопросы, крайне актуальные для мировой экономики и требующие основательного изучения. Объектом настоящей работы является кризис международной задолженности как явление, присущее мировой экономике; предметом — пути разрешения кризиса международной задолженности и те вопросы, с которыми сталкиваются должники и кредиторы на пути разрешения проблемы. Цель настоящей работы заключается в рассмотрении сущности кризиса международной задолженности, а также возможных вариантов разрешения проблемы. Для достижения поставленной цели необходимо обеспечить решение следующих задач: раскрыть сущность кризиса международной задолженности; определить подход кредиторов к разрешению проблемы; определить подход должников к разрешению проблемы; раскрыть некоторые наметившиеся тенденции в данном вопросе. В заключение предполагается возможным сделать ряд выводов по поставленной проблеме.

Основным событием марта стала проведенная Грецией реструктуризация своих обязательств перед частными инвесторами. Она стала крупнейшей в истории по сумме списанного долга — примерно млрд евро. Обмен облигаций еще продолжается и должен завершиться в первой половине апреля. Павел Захаров — старший научный сотрудник сектора экономики зарубежных стран, кандидат исторических наук В настоящее время долговой кризис в еврозоне продолжает свое развитие. Селективный дефолт Греции — это первый суверенный дефолт не только в еврозоне, но также в ЕС, Европе и мире, допущенный с начала глобального финансового кризиса года. Это весьма серьезный, если не сказать сокрушительный удар по престижу Евросоюза и евро. Ведь еще в прошлом году европейские руководители категорические отрицали возможность дефолта. Теперь же всем наглядно продемонстрировано, что стратегия, избранная ЕС в борьбе с кризисом, не достигла желаемого результата. В то же время, стремясь всячески отвратить дефолт, европейские политики пугали общественность некими страшными последствиями обрушение рынков, крах евро, массовые банкротства банков , которых, как мы видим, не происходит.

Наверх